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「从期货跳银行」在银行可以办理期货帐户吗?

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admin

伦哥和hermas炒股电影:想靠炒股成为有钱人靠谱吗?

最近有个读者疑惑的问君临:

去年A股熊市,我买的股票大多腰斩,亏得吐血,唉……

请问,一个普通人,像我这样,想靠炒股成为有钱人,真的靠谱吗?

我沉思半晌,感觉要回答这个问题,三言两语很难说清,或许,一篇完整的股市大V发家史的故事,会对你有所启发。

1

让我们回到一百多年前。

20世纪初的时候,美国股市的状态跟我国差不多。

经济蒸蒸日上,崛起为一个未来的超级大国,各种资产的价格都在膨胀,炒房的、炒股的、投机倒把的,干什么都有,而且干什么都能挣到大钱。

那个年代,被称为“镀金时代”。

当时的股票市场,被金融寡头、地下庄家所操纵,波动巨大,混乱无序。

最有名的金融寡头,是JP·摩根。

他靠咖啡生意赚到第一桶金,然后创立摩根商行,1873年击败了欧洲的罗斯柴尔德家族,赢得一场史无前例的政府巨额债券融资的胜利,从此崛起。

1900年前后,摩根财团合纵连横,撮合了多项世纪交易,一项是将数家电力公司(包括发明大王爱迪生的公司)合并为通用电气,一项是将多家钢铁公司(包括钢铁大王卡耐基的公司)重组为美国钢铁公司。

到1912年的时候,摩根财团控制着美国三分之一的银行资产,三分之二的保险资产,三分之二的铁路资产,四分之一的工业资产。

最有名的庄家,是杰伊·古尔德。

他从一名底层的勘测员起步,后来做到了美国铁路公司的总经理。

任职期间,这位仁兄大量行贿政府议员,通过财务造假上市、炒作概念、股票高价增发、减持套现、制造大范围恐慌、打压股价趁机低吸等等,赢取了巨额财富。

比如“黑色星期五”这个概念,就来自古尔德操纵的一次恐慌性灾难。

在那个混乱的年代,类似摩根这样的金融寡头,还有洛克菲勒财团,类似古尔德这样的地下庄家、害人精,更是数不胜数。

那时候的股市,暴涨暴跌,股价的起落跟企业的价值之间似乎并无关系。

也因此,股市就像一个赌场,有的人一夜之间就成了暴发户,但也可能在一夜之间成为穷光蛋,甚至负债累累。

你永远无法预测明天的股价,究竟会涨还是跌。

但有两个年轻人做到了,他们很快在股市中声名鹊起,被誉为那个时代的“股神”。

这两个人,是利弗莫尔(1877-1940)江恩(1878-1955)

他们都是穷人家的孩子出身,早年在券商里谋得一个经纪人的职位,帮助客户交易股票。

利弗莫尔成名更早,15岁就出来闯荡,并将自己的工资都投入了股市,那时候他的月薪只有20美元。

不过没关系,由于天赋聪慧,他对股价波动的数字极为敏感,靠着在牛市中的精准投资,加杠杆,一年时间就将本金飙升到了1万美元。

不过这样的成功未能持久,随后熊市,利弗莫尔的股价回撤巨大,财富几乎归零。

但年轻人,一次的失败又岂会甘心,他认为那不过是运气不佳罢了。

1901年,美股再次迎来牛市,利弗莫尔找人借了5000美元,再入江湖,很快就赚到了5万美元。

随后的几年,他的资产越滚越大,到31岁的时候,总资产已高达500万美元。

那时候的500万美元,大概相当于今天的亿万富豪级别了。

据当年的小报流传,有钱之后的利弗莫尔,生活极为奢侈,在曼哈顿买了别墅,买了游艇,出入纽约的高级俱乐部,并拥有数不清的情妇。

他的偶像是摩根。

不过,他似乎并没能拥有摩根的运气。

几年之后,他再次破产了。

这次的失败,让他感到痛苦,并怀疑人生。而在同期,另一个新星却冒出来了。

这个人正是江恩。

江恩比他小一岁,但晚了10年才进入股市。

成名更晚,直到1908年,江恩30岁的时候,才在华尔街小有名气。

跟利弗莫尔擅长交易、敏感的把握市场风向、大开大合的风格不同,江恩更擅长研究,是技术面理论的祖师爷。

他认为股价不是杂乱无章的,是可以预测的。

每一种股票都拥有一个独特的波动率,它主宰着市场价位的升跌。通过对历史走势的分析,结合数学、几何学图形,他发明了一系列的技术分析理论。

比如波动法则、江恩角度线、江恩四方形、江恩六角形等等。

由于当时正值牛市,股民们利用他的技术理论指导股价买卖,传言准确率极高,舆论很快就沸腾了。

当时的媒体是这么描述江恩的:

他太牛掰了,有人曾目睹他把130美元炒成了12000美元,交易胜率能高达90%以上,如此传奇的炒股方法论在金融市场上是史无前例的!

在媒体的炒作中,江恩的书一本一本的出,比如《股票行情的真谛》、《华尔街股票选择器》 、《江恩投资哲学》、《华尔街四十五年》……

江恩一生中出了几十本书,本本卖到10w+。

作为股市上的新生代偶像,无数的人慕名而来拜访,包括利弗莫尔。

两人见过几次面,彼此都佩服对方的成就和名气,但终因理念的不合,未能一起合作。

他们的差异在哪呢?

江恩是理论家出身,他的理论中关键的两条是:

第一,股市是有周期大趋势的,只可顺势而为,不可逆势操作;

大趋势中又有小趋势,抓住股价历史涨跌规律中的概率机会,一点点积累,就能积少成多,赢得财富。

第二,要想在股市中长期赚钱,就必须学会止损;

要小心翼翼的设定亏损线,超过了就必须及时撤退,千万别留恋;

只有留住本金,才能东山再起。

他认为利弗莫尔太贪婪了,只想怎么赚大钱,拼命加杠杆,很容易栽跟头。

但利弗莫尔是实战派出身,对于在波动中高抛低吸、积少成多的理论完全不感冒。

他认为赚大钱不能靠股价的短期波动,而要靠大波动。换句话说,不能光看个别的起伏,而要判断个股的大趋势和大盘的行情走势。

毕其功于一役。

也就是说,利弗莫尔虽然也是个投机者,但他从不追求快进快出的短线交易,认为操作越频繁、失误越多、失败的可能性越大。

只有把握住关键的机会,提升准确率,然后通过加杠杆的方式放手一搏,才能赚到大钱。

而把握大趋势中的准确率,更多凭对市场气候的敏锐嗅觉。

至于那些数学概率、几何图形,他认为不过是骗人的把戏罢了,根本就不准。

换句话说,虽然同样是著名的趋势投机者,但两人的投机风格完全不同:

一个偏保守,追求积少成多,在小周期的波动中高抛低吸,靠数学概率滚雪球;

一个偏激进,追求一战功成,在大周期的波动中放大杠杆,靠天赋和经验吃饭。

但不管他们的理念差异有多大,在1920年代的超级大牛市中,他们都成了人生赢家,赚的盘满钵满,并从此被捧上了神坛。

2

江恩的书,越卖越火,他的线下培训课程能卖到5000美元。

当时的5000美元,相当于今天的50万人民币,价格之昂贵,可见其火爆程度。

利弗莫尔找人借了钱,第三次东山再起,他的资产也增长到了数千万美元之巨,跻身进了500富豪榜。

1923年,一位作家采访了利弗莫尔,并以他的一生传奇,三落三起的故事为蓝本,出版了超级畅销书《股票大作手回忆录》。

这本书让利弗莫尔和江恩一样,得以名传后世。

1929年,股市进入狂热阶段,钱从各个角落涌向华尔街,老百姓将所有的工资和退休金都投入了股市,街边的小贩、买菜的大妈都在谈论着股市。

利弗莫尔意识到危机越来越近了,对于大周期趋势极为敏感的他,决定反手做空。

他仔细搜查各种金融报刊,希望从新闻消息中找到经济放缓、产能过剩、货币政策变化的信号,以佐证他的决策。

他相信,繁荣了十年的股市一定会出现反转,只需要找到那根导火索即可,如果押对了这次赌注,他将富可敌国。

1929年9月,首次信号出现。

英国出现了一个大型金融诈骗案,为了稳定市场,英国银行准备提高利率,美国联邦储备银行也很有可能跟进。

银行的利率提升,工业生产必然放缓,股市的钱也将减少,狂热的投资市场泡沫很有可能被刺破。

利弗莫尔抓住了这个机会,以全副身家押注做空。

在随后短短一两个月的时间里,美股果然出现了天崩地裂般的世纪金融风暴,数不尽的交易者在一夜之间破产。

而利弗莫尔,却在这一战中,赚得了1亿美元,迈上顶级富豪之列。

1929年的金融危机,是20世纪最重要的事件,不仅改变了全球经济格局,引发了第二次世界大战,让英帝国崩盘、欧洲衰落,让落后地区政治动荡,纷纷左转,也改变了整个现代金融史。

首先是政策层面,各国政府开始加强对自由市场经济的监控,采取逆市场周期的措施,大搞基建投资、关税贸易竞争、推动产业升级。

1934年,美国证监会成立,要求所有上市公司公布完善、可信的财务报表,严厉打击证券欺诈和坐庄操控行为。

同一年,投机之王利弗莫尔再一次在股市动荡中破产,几年后,落魄的他选择用一把枪结束了生命。

遗书中是这么写的:“我的一生,是一场失败。”

股市萧条,江恩的投资方法论也不再灵光,书籍渐渐滞销。

1955年,江恩逝世,享年78岁,遗产仅余十多万美元,相当于一个普通美国中产阶层的财富。

一个时代就此结束了。

从此之后,技术面趋势投机者退出了投资舞台的C位,再也没有诞生过什么出类拔萃的人物。

而在1929年的大熊市中,一些损失惨重的投资者洗心革面,幡然醒悟。

他们抛弃了传统技术派对波浪图形的沉迷,转向对上市公司价值的研究,开辟了投资的科学道路。

如果说,江恩的技术理论,相当于蒙昧时代的占星术,利弗莫尔的纵横捭阖,相当于蒙古帝国的大军。

那么在接下来,投资界的哥白尼、达尔文、牛顿,一个一个来到了人间。

他们都曾经是大萧条的失意者。

第一位是格雷厄姆(1894-1976),一个坎坷半生的苦命人。

孟子说:“天将降大任于斯人也,必先苦其心志,劳其筋骨,饿其体肤,空乏其身,行拂乱其所为,所以动心忍性,曾益其所不能。”

格雷厄姆可以说是完美的诠释了这句话。

1岁的时候,他的父母从欧洲到美国找工作,漂泊异乡;

9岁,父亲病亡,一家人失去收入来源,更加拮据;

14岁,母亲炒股失败,穷的家徒四壁;

23岁,毕业后第一次帮人打理股票账户,就将客户的钱亏光,账户被冻结;

30岁,第一次成立私募基金,却因为股东矛盾被迫解散;

36岁,再次成立的投资公司在1929年的金融风暴中几乎破产,一生积蓄损失殆尽。

但苦难并没有摧毁格雷厄姆,他在深刻的反思中沉淀自我,在幽暗的岁月中写下了《证券分析》《聪明的投资者》等划时代的著作,奠定了自己基本面投资学派的“牛顿”地位。

晚年的格雷厄姆,在哥伦比亚大学开坛讲课,桃李遍天下,他的学说就像一把火炬,指引着无数的后来者开启科学投资的大门。

那么,格雷厄姆的核心思想是什么呢?

两点:

第一,注重安全边际。

由于被股市的动荡伤害太深,他将防御风险放在了投资的第一位,要求做到绝对的安全性。

因此要求估值足够的便宜,只买那些跌无可跌的“烟蒂股”。

第二,注重财务分析。

对任何一家上市公司的资产、收入、利润、负债和未来的预期收益进行量化分析,得出其内在价值,以评估投资的可行性。

一切用数据说话,避免猜测、小道消息和头脑发热。

在格雷厄姆的学生中,有欧文.卡恩(Irving Kahn)、沃尔特.施洛斯(Walter Schloss)、塞思.卡拉曼(Seth Klarman)等知名的基金界大佬。

但最知名的,毫无疑问是沃伦.巴菲特(Warren Buffett)。

3

巴菲特和我们大多数中国人有着非常相似的童年。

他出生在美国内陆的三线小城市奥马哈,爷爷是开杂货店的,爸爸是银行职员,相当平凡的出身。

那是1930年,正是大萧条时期,银行倒闭,爸爸也失业了。

为了帮忙挣钱,巴菲特6岁就批发口香糖和可乐沿街叫卖,13岁开始卖报纸。

读高中的时候,巴菲特又买了几台二手弹子球机放到理发店里经营,与理发店老板五五分成。

这种生意类似我们今天看到的商场里的夹娃娃机、赌场里的老虎机,一本万利,但竞争的门槛也很低。

如无意外,或者巴菲特就将奔着小商人的致富之路成长下去了吧。

但意外还是出现了,读中学的时候,小巴菲特开始沉迷股票,并将之作为了一生的事业。

之所以会有这样的选择,源于巴菲特的思考:

小时候,沿街叫卖口香糖和可乐,这是一种卖苦力的生意,利润率极低,很难赚到大钱;

后来,做弹子球机生意,看起来轻松多了,利润率又高,但本质上,这是一种资本密集型的生意;

开始的时候,你首先发现了商机,拥有信息差带来的红利,你能赚到一些钱;

但随着竞争者的涌入,铺租成本会急剧抬升,拼的就是谁的资金更雄厚;

很明显,巴菲特没有这样的资金实力,所以到最后,依然很难赚到钱,只能无奈放弃。

一个普通人,如果没有技术或牌照带来的垄断优势,如何才能赚到大钱呢?

唯有依靠信息差。

弹子球生意的早期就是如此,其他很多生意也是类似的,低买高卖,赚的就是由信息差带来的利润机会。

既然本质上都是赚信息差,那为什么不买股票呢?

需要额外投入的成本是最低的,流动性又好,只要你有做生意的头脑,懂得把握机会,理论上这是最佳的平台。

正是意识到了这点,巴菲特逐渐就将自己的小生意搁置了,将兴趣的重心投入到了股市上。

而且和99.9%的散户一样,初入股市的巴菲特也是从研究股市波浪图形开始的,追涨杀跌,只是业绩平平。

不过,和其他散户不同的是,巴菲特爱读书,几乎把图书馆里的每一本股票书籍都借来读过。

那时候的股票书籍,基本上被技术派、江恩、股票大作手回忆录之类的霸榜,巴菲特一本本读过去,直到读完格雷厄姆的《聪明的投资者》。

终于,他感觉一下子击中了自己的心扉,豁然开朗。

考研究生的时候,他选择了哥伦比亚大学,正式拜入格雷厄姆门下。

所以,和其他散户最大的区别是什么呢?

巴菲特更早的意识到了技术面投机派的弊端,走上了价值投资者的科学道路。

那一年是1950年,巴菲特20岁。

毕业后,巴菲特做过几年的股票经纪人,也自己炒股。日常工作就是从《标普手册》、《穆迪手册》收集信息,然后去研究分析,碰到心仪的股票就买入、持有。

他严格遵循格雷厄姆教给自己的投资方法论,只买最便宜的、具有安全边际的股票。

一切都很顺利。

初出茅庐的巴菲特逐渐拥有了几十万的资产,他开始成立私募基金,然后将掌管的资产提升到了数百万美元。

那是一个美好的年代。

仅仅30岁,巴菲特就已经成为百万富翁。

但股票市场,哪有那么容易,有些学费总是要交的。

1962年,经过多年的上涨,很多股票都已经不便宜了,巴菲特按照老师的理论,发现几乎找不到可以下手的标的。

思来想去,他押注在了一家濒临倒闭的纺织公司上:伯克希尔·哈撒韦。

按照财务分析,这家公司的账面净资产为2200万美元,由于经营不善,股价低迷,买下它只需要花费1400万美元。

抱着捡便宜货的思想,巴菲特逐渐买入。

没想到,这笔投资成了股神生涯史上最大的痛。

你要知道,当时巴菲特掌管的总资产也不过千万美元级别,买下伯克希尔·哈撒韦,相当于押下全副身家的赌注。

但投资,又岂是简单的算账本那么简单?

眼前的价格,确实便宜,但未来呢?

随着二战结束,全球化贸易时代到来,美国纺织业在东亚廉价劳动力大军的冲击下节节败退,伯克希尔·哈撒韦的股价也就一路下跌。

巴菲特越跌越买,直至完全控股,套牢一生。

1985年,伯克希尔关闭了它的最后一座纺织厂,所有资产的拍卖所得只剩下16万美元。

这家空壳公司就此成为巴菲特的旗舰,让他牢牢铭记其中的教训。

那么,他犯了什么错呢?

——没有看清时代的大趋势。

4

二战以后,美国国运日隆,第三次科技革命爆发。

1946年,IBM发明了第一代电子管计算机ENIAC,将人类带入计算机时代;同年,摩托罗拉推出第一个车载无线电话,将人类带入无线通讯时代;

1950年,RCA公司推出了第一款彩色电视机;

1954年,德州仪器推出第一款商用的硅晶体管,将人类带入半导体的新纪元;

1956年,摩托罗拉推出寻呼机产品,将无线通讯技术带到每个人身边;

1958年,德州仪器研制出世界上第一款集成电路芯片;

1959年,美洲银行发行了第一张信用卡,后来演变为风靡全球的VISA电子支付系统;

1960年,美敦力推出第一台可靠的植入式心脏起搏器,打开了医疗器械技术的新世界;

1964年,IBM推出划时代的大型计算机System360,这是第一款带操作系统软件的计算机;

1967年,德州仪器发明了手持计算器,当时的售价高达2500美元一个;

同年,波音推出第一架737飞机,这是航空史上最畅销的客机,至今订单量高达1.5万架;

1950-60年代,计算机、通讯、医药、交通、金融等各行业,都被新兴的电子技术改造着,他们创造了日新月异的生活方式,也创造了全新的蓝海市场。

很自然的,这个时代的主旋律是成长股投资。

但优秀的成长股总是很贵的,它的投资逻辑和巴菲特遵循的“安全边际理论”“只买低价股原则”格格不入。

年轻的巴菲特,错过了一个时代。

这个时代的股神是费雪(1907-2004),一位活了98岁的智者。

费雪毕业于斯坦福大学商学院,年轻的时候是一名证券分析师,刚毕业就碰上大萧条,对股市的风险是心有余悸的。

但他没有被吓倒,反而对科技成长股的研究越发痴迷,不断精进。

二战结束,美国经济蒸蒸日上,费雪顺势创办了自己的投资公司,大举买入优质的成长股龙头。

费雪持有最成功的两只股票,分别是德州仪器摩托罗拉

前面说过,1954年,德州仪器推出第一款商用的硅晶体管,将人类带入半导体的新纪元;

第二年,1955年,费雪重仓买入德州仪器;

3年后,1958年,德州仪器研制出世界上第一款集成电路芯片,股价一路长红;

到1962年的牛市顶峰,德州仪器的股价上涨了14倍!

不过,随后熊市,德州仪器的股价暴跌了80%,但费雪并没有卖出,他选择继续坚守;

1967年,德州仪器发明了手持计算器,股价在随后几年再次创出新高,给费雪带来了30倍的回报。

另一家科技龙头摩托罗拉,也给费雪带来了20倍的回报。

可以说,那个时代的德州仪器和摩托罗拉,就相当于今天的英伟达和苹果。

成长股总是很贵的,股价的波动也很吓人,就像坐过山车一样,但只要看对了这个时代的主旋律,押对了风口,回报同样惊人。

对于成长股投资,费雪有两条核心原则:

第一,买股票就是买公司,出色的公司在任何市场都只有5%左右,所以要买就买最优秀的公司。

优秀的公司有三个特征:

a,注重研发和营销创新,拥有竞争壁垒;

b,拥有一个出色的管理层,能够帮助企业在长期的行业竞争中保持优势,这非常重要,只有这样才能让一家公司在熊市周期过后,再创新高;

c,利润率高,但股利低或根本不发股利。

成长型的公司,总是将大部分盈利投入到新的业务扩张中去。若大比例分红,则多数是因为公司的业务扩张有难度,所以才将盈利大部分用于分红。

第二,抱着套牢三年的原则,长期持有。

当一家优秀的公司遭遇市场错杀,股价被低估的时候,当然是千载难逢的好机会,碰到这样的机会,不要错过,应重仓买进,并坚定持有。

但大多数时候,优秀成长股的股价都不会便宜,所以能够用市场合理的价格买入即可,不必过于计较一时得失。

很多时候,股市都会出现大幅波动,买入即被套,怎么办?

只要这家公司依然优秀,前景依然良好,那么就抱着套牢三年的原则,该吃饭吃饭,该睡觉睡觉,时间会见证一切。

如果发现当初的判断出现了错误,坦诚面对,立即离开,转战前途更值得看好的公司。

卖出的理由,只跟企业的成长前景有关系,而跟自己的股票涨跌幅没有任何关系。

拥有良好的投资心态很重要,千万不要被市场的风吹草动、日常波动所干扰,那些都是成功投资的噪音。

5

时间进入1970年代,巴菲特依然被他的低价垃圾股搞的焦头烂额。

美国遭遇苏联在太空与军事上的挑战,经济上又被日本和德国的崛起风头所盖过,国内通货膨胀高企,美元贬值,危机重重。

反映到股市上,就是长达十年的低迷,寒冬萧瑟。

所谓时势造英雄,在这新的大时代背景下,江山自有人才出。

这个年代,属于邓普顿(1912-2008,97岁)和戴维斯(1906-1994,89岁),两位同样高寿的睿智老人。

邓普顿有一句名言:“行情总在绝望中诞生,在怀疑中成长,在乐观中成熟,在兴奋中死亡。最悲观的时刻正是买进的最佳时机,最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。”

这便是邓普顿逆向投资的法则。

戴维斯也有一句名言:“在低市盈率时(熊市)买入潜力股票,随着市盈率的抬升和利润的增长,股票的价格会倍数增长,相反股价也会倍数下跌。”

这便是著名的戴维斯双击和双杀(复利投资法则)。

其实,无论是逆向投资,还是复利投资,本质上都是强调低买高卖,遵循着价值投资的基本原则。

这些道理,很多人都懂。

真正让他们脱颖而出的,是他们拥有那个时代无人能及的国际化投资视野。

邓普顿曾经在年轻时留学英国,并广泛游历欧洲,对欧洲的历史文化和经济结构非常熟悉;

戴维斯也曾经在瑞士留学,并在游历法国的火车上认识了他的未来妻子。

1968年,邓普顿做了一个异乎寻常的决定:放弃美国国籍、移居加勒比海上的小岛巴哈马,并且一住就是40年,直到逝世。

他认为,很多人投资失败往往是受到噪音的干扰和难以控制的欲望。远离了金融中心,意味着远离了噪音和欲望,无疑可以让他更加冷静地进行投资。

也因为远离了美国,可以让他更加宏观、中立地审视全球经济:

既发现了德国、日本等经济体在战后复兴过程中的绝佳投资机会,并迟至1980年代中才撤出日本股市;

也抓住了美国汽车业被日本冲击的危机,在1978年福特濒临破产时大量买入;

左右逢源,让邓普顿的投资生涯进入了巅峰:他所管理基金的年均收益率高达18.3%,远高于同期的美股指数。

戴维斯也有着类似的经历。

战后初期,戴维斯专注于买保险股,那时候的保险行业,和历史悠久的银行股不同,正处于青春勃发的成长期。

美国政府在推进全民保险,军人复员,结婚生子,除了人寿险,还有房屋险、汽车险等不断涌现的新险种。

人口红利+渗透率提升+创新业务,让保险股的成长性并不亚于其他科技股。

戴维斯起初问岳父借了5万美元,开始炒股生涯,依靠五六十年代的牛市行情完成原始积累;

待六十年代中美股泡沫泛滥的时候,他又果断的转战日本,买入日本股市中新兴的保险股,再一次复制了美股的成功业绩。

稳定的业绩成长+市盈率提升+多国牛市接力+加杠杆,让当初的5万美元在40年后变成了9亿美元的巨额财富。

6

1977-1978年,是美国历史上划时代的分水岭。

1977年,卢卡斯推出轰动全球的科幻片《星球大战》,将电影业推进到特效大片的时代;

同年,苹果公司推出Apple II,这是人类历史上第一台个人电脑;

第二年,IBM就推出了针锋相对的PC电脑产品,并引入了英特尔的8088芯片和微软的BASIC软件,从此拉开了全球计算机产业的2.0纪元。

借着这股科技创新的力量,美国重拾复兴势头,在与苏联的争霸较量中形势逆转,成长股投资再次成为了时代的主旋律。

1978年,49岁的巴菲特和55岁的芒格走到了一起,成为他们终生事业的转折点。

你或许并不知道,作为投资史上的最佳拍档,这两位后世眼中的大师,却刚好是个性相反的两个人。

巴菲特少年时读书成绩只能算中上,因此第一志愿报名的哈佛大学被拒之门外,芒格则是名副其实的学霸,哈佛大学法学院毕业。

巴菲特性格内敛,不爱社交,因此工作几年之后,就回到了家乡奥马哈自己炒股,芒格却一直住在大城市洛杉矶,各种折腾。

巴菲特的心中只有股票,只有老师格雷厄姆传授的一套内功心法;

芒格却是个充满好奇心的人,博览群书,钻研各种各样的东西,除了股票,也搞房地产、股权投资,涉猎广泛。

但在七十年代,巴菲特过的不顺心,芒格也好不到哪里去。

巴菲特被困在了低价烟蒂股里,走不出来,他苦恼的地方在于,为何看似科学的安全边际模型,竟然也有如此可怕的价值陷阱。

芒格的问题在于,道理我都懂,但就是容易冲动。

结果,在成为巴菲特合伙人之前的两年,芒格的投资生涯出现了连续多次巨额亏损,这使得他心灰意冷,一度清算了自己的投资公司。

这世上本来就没有完美的人。

芒格善谋不善断,在古代适合做军师,在当代适合做分析师;

巴菲特善断不善谋,在古代适合做将军,在当代适合做交易员。

当交易员巴菲特遇上分析师芒格,

巴菲特问:

“我一生恪守安全边际法则,但看着安全的低估值股票里,竟也有如此大坑的价值陷阱,请问先生如何能破之?”

芒格回复道:

“我这里有三条锦囊:

第一,与其把时间与精力花在购买廉价的烂公司上,还不如以合理的价格投资一些好企业。

第二,如果一家公司的成长性足够好,即便股价高一点,也是值得买入的。

第三,投资股票,不仅是买的这家公司的行业机会、产品与商业模式,更重要的是这家公司的管理层是否是一群有抱负、善管理的人,如果是的话,即使价格再高出2-3倍,也是便宜的价格。”

巴菲特闻之,醍醐灌顶,后来跟友人说:

“他用思想的力量,拓展了我的视野,让我以非同寻常的速度从猩猩进化到人类,否则我会比现在要贫穷得多。”

可以说,自从巴菲特和芒格联手之后,他的投资方法论就升级了。

不再纠缠于低价烟蒂股,而是选择优质的、具有稳定成长性的好公司、以合理的价格去投资。

相当于格雷厄姆加上费雪,两者融会贯通,珠联璧合。

世间再无敌手。

哦,不,还是有敌手的~~~

1980年代,投资界出了一名天才,成长股第二代大师彼得林奇。

彼得林奇出生在1944年,二战即将结束的前一年,盟军发动诺曼底登陆战,胜券在握。

从资历上来说,彼得林奇只是一名晚辈;

但从投资经历来说,他有着前辈们无可比拟的优势。

首先,他没有经历过那些让人闻风丧胆的大萧条、战争动乱,成长在战后的经济繁荣期,因此心态要轻松、乐观得多,更富于冒险精神;

其次,他一毕业就进入了当时著名的富达基金工作,从实习生做起,接受了专业的理论培训,又是在大平台上运作,起点高,少走了弯路;

最后,他的运气足够好,1977年,林奇接手富达麦哲伦基金的管理工作,随后的1980年代成长股起飞,林奇广泛布局,并在巅峰时刻急流勇退。

据统计,在彼得林奇管理富达麦哲伦基金的13年间(1977-1990),每年复合增长率为29%,是所有投资大师中平均回报率最高的,比巴菲特的业绩都更优秀。

他管理的这只基金,也从初始的2000万美元资产规模,增长至后来的140亿美元,基金持有人超过100万人,成为当时全球资产管理金额最大的基金。

在投资风格上,彼得林奇的核心理念也有两条:

第一,关注那些被人忽视的、基本面不错的小公司。

这点和费雪差异很大,费雪喜欢买主流科技股,林奇却喜欢买非主流消费股。

林奇的投资生涯史上,买过一万多只股票,大部分都是细分领域的小公司,比如玩具反斗城、美体小铺、La Quinta汽车旅馆等。

最知名的案例是沃尔玛,但这只股票在彼得林奇买入的时候,也不过刚刚上市几年,仍是一家中型公司。

沃尔玛是1972年上市的,在随后的25年中,市值增长了5000倍,从一家美国中部小城市的不起眼廉价超市起步,发展成为全球最大的连锁超市,世界500强第一名。

1980年代,正是其对外扩张的鼎盛时代,引入计算机技术,改造供应链,成长性无出其右。

这一阶段,沃尔玛的收入从1981年的16.55亿美元增至1991年的326亿美元,年复合增长率34.72%,净利润也增长了22倍,股价上涨了61倍。

第二,分散投资,鸡蛋不放一个篮里,并长期持有。

这点和费雪的理念同样是相反的,费雪喜欢集中持股,林奇却喜欢分散持股。

原因有两点。

首先,因为林奇的基金规模很大,尤其是后期,买的又都是小盘股,只能分散;

其次,林奇认为,集中持股很容易受股价的大起大落影响,心态不容易稳定,变成短期的投机赌博。

不管怎么说,林奇是一个足够聪明,足够勤奋,也足够幸运的人。

有个例子很有意思。

1989年,巴菲特曾经买了一只航空股,买入之后就连遭厄运,首先是海湾战争导致油价暴涨,接着是连续数年发生重大航空事故。

结果就是:这家公司连年亏损,一度处于破产边缘。

这是巴菲特后半生最失败的一笔投资,让他在接下来的20年里都不敢碰航空股,甚至恨恨的将航空股称之为“价值毁灭者”。

但林奇就不同了,人生中的第一笔投资就是航空股。

当时林奇刚读大学不久,拿出一千多美元的奖学金买了飞虎航空的股票,当时的买入价是7美元,后来这只股票涨到了32美元才卖出,涨幅450%。

这就是命啊。

7

投资是一场长跑。

1990年,天才少年彼得林奇退隐江湖,接下来就进入了巴菲特时间。

巴菲特与芒格,请开始你们见证奇迹的时刻吧。

据福布斯统计,巴菲特在最近的20年里,长期稳居世界富豪榜的前三位,个人净资产目前高达800亿美元以上。

这些财富中,超过95%都是在1990年之后赚到的。

为什么最近30年,巴菲特的成就如此显赫?

让我们看下面这张表格:

这是2018年伯克希尔哈撒韦公布的《致股东信》中的前15大持仓。

伯克希尔哈撒韦,是巴菲特的投资旗舰,由一家落魄的纺织厂转型而来,目前市值5000亿美元,是美股第五大公司,仅次于微软、亚马逊、苹果、谷歌。

这家公司的总部只有二十几人,大部分是女性,负责行政、财务、法务等,然后是4-5名的投资经理。

下图是他们2014年的圣诞派对全家福。

作为决策者的巴菲特,通常是在这座小屋里下达交易的指令。

最近60年来,巴菲特一直住在这里。

这是美国内陆的三线小城市,人少,空气好,每天晚上都可以仰望星空,绝对不会被雾霾、马路噪音、灯红酒绿等干扰。

极少媒体会跑来这里采访,也不用穿梭于各种社交与行业活动。

内心足够宁静。

让他的决策,保持了足够的理性。

隔三差五的,住在2500公里以外洛杉矶的芒格会打来电话,那个视野广阔的分析师会兴奋的告诉他,最近又发现了哪些值得投资的好公司。

而巴菲特,总是很谨慎,多看,少动。

他说,方向比勤奋重要一百倍。

让我们看他当下持有的前15大重仓股——

富国银行、苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、phillips66、合众银行、穆迪、西南航空、达美航空、高盛、纽约梅隆银行、charter电视、比亚迪、通用汽车。

7只金融股(其中4家是银行),包括富国银行、美国银行、美国运通、合众银行、穆迪、高盛、纽约梅隆银行。

买这么多金融和银行股,一个重要的原因是金融股盘子大、收益稳定,对于伯克希尔这样的大投资公司来说,起到的是压舱石作用。

除此之外,苹果是科技公司,可口可乐是消费品公司,phillips66是能源公司,西南航空和达美航空是交通运输公司,charter电视是媒体公司,比亚迪是新能源汽车公司,通用汽车是传统制造业公司。

包罗万象,秉承了鸡蛋不放在一个篮子里的原则。

并且,当初极度讨厌的航空股,曾经发誓坚决不碰的科技股,也一一出现在了重仓股名单上。

我们重点说说回报率最高的5只股票——

穆迪,1368%;

可口可乐,1312%;

美国运通,1069%;

比亚迪,745%;

高盛,343%。

这些股票的持有时间都足够漫长,动辄十年以上。

其中最长情,持有时间30年的两只股票,是美国运通和可口可乐。

先说美国运通。

这是一家百年老企业,早期是做快递的,中期转型做旅行支票,后期向消费信用卡业务转型。

巴菲特买过两次,第一次是1960年代,在一次财务丑闻事件后股价暴跌,巴菲特重仓买入,持仓占比高达40%。

3年后,这笔投资带来了2-3倍的收益率,赚了一千多万美元,让巴菲特非常满意。

可以说,这是一次典型的困境反转案例。

1990年,美国运通再次陷入困境,由于与VISA、万事达两大信用卡组织的竞争失利,导致业绩和股价双杀。

老朋友又来了。

这一次,巴菲特进行了深入调研,了解到公司的管理层已经变更,新管理层采取聚焦主业、差异化定位的方式和两大信用卡巨头竞争。

VISA和万事达瞄准的是大众消费市场,而运通卡决定瞄准高端市场,只赚那20%的有钱人的生意。

1991、1994、1995年,巴菲特连续三次加仓,并一直持有到现在。

到1999年的时候,当初累计买入的14亿美元,已经变成了84亿美元,涨幅高达6倍。

第二次的买入,跟第一次相比,有着相似的原因。

初看,都是困境反转,但深入一层看,离不开国运的支持。

前面说过,1950-60年代,美国打赢了二战,国运鼎盛,催生了一次成长股的大牛市,让费雪这样的大师得以乘风而起。

1990年代,则是美国战后的第二次强盛时代。

首先是柏林墙倒塌,苏联帝国崩溃,几十个国家转向资本主义,向跨国公司们打开了广阔的市场。

接着是互联网革命的爆发,提升了生产效率,催生了一个科技富豪阶层。

这些国运背景,是1990年代美股出现大牛市的重要原因,也使得美国运通的高端转型受益匪浅。

可口可乐也是同样的道理。

1987年,美国经历了一次金融危机,可口可乐的股价下跌了30%。随后第二年,巴菲特耗资10亿美金重仓买入。

那时候,可口可乐的市值只有150亿美元。

随后的10年,可口可乐大举杀入亚洲、东欧市场,营收翻了一倍,成为其一百多年历史上,成长性最好的阶段之一。

1998年,可口可乐的市值达到1500亿美元,相比十年前涨了10倍,成为巴菲特投资组合中赚得最多的一只股票。

巴菲特对可口可乐的回报非常满意,言必称其护城河、品牌粘性,值得抱牢一生。

但拆开来看,你会发现,在其持有可口可乐的30年中,四分之三的收益其实都是来自前十年,那个全球开拓的成长股年代。

后面二十年,当地球村的每个角落都塞满了可乐瓶子,天花板见顶之后,实际上并没给巴菲特带来太多回报。

另外3只股票,穆迪是2001年买入的,高盛和比亚迪是2008年买入的,那一年都刚好发生了十年一轮回的金融危机。

深刻印证了“在别人贪婪时我恐惧,在别人恐惧时我贪婪”这句话的含义。

不过,和两只金融股穆迪、高盛相比,比亚迪的投资更让人惊讶。

因为这是巴菲特重仓股中,第一次出现科技公司,尤其是这家公司竟然来自中国。

8

其实巴菲特很早就在关注中国。

2003年,非典肆虐神州的时候,巴菲特曾经在港股上悄悄买入了4.88亿美元的中石油股票。

5年后,牛市巅峰的2007年,巴菲特全部卖出,股票总价值已经上涨到40亿美元,另外还有累计分红2.4亿美元。

这是经典的一役,完整吃到了中国经济崛起过程中的牛市红利。

十七年前,中国经济的最大红利是城市化和房地产,以及相关的能源、钢铁需求紧缺、价格上涨。

巴菲特敏锐的捕捉到了这个机会。

十二年前,中国的廉价劳动力开始衰竭,科技产业刚刚露出一点嫩芽。

芒格推荐了比亚迪,巴菲特在和这家新能源汽车公司的老板王传福见了一面之后,就决定买入其10%的股份,耗资2.3亿美元。

十年后,这笔投资已成为巴菲特生涯史上回报率排在前五的案例之一。

回顾百年投资史,

能够站在风口浪尖的人物,都离不开优秀的国运时势把握能力。

1920年代,利弗莫尔把握住了美国崛起,房地产繁荣,投机泡沫盛行的机会,并在泡沫巅峰反手做空,成就“投机之王”的美誉;1960年代,费雪把握住了战后的第三次科技大革命,德州仪器、摩托罗拉等科技龙头高速成长的机会,奠定“成长股之父”的地位;

1970年代,美国经济陷入转型困境,邓普顿和戴维斯转向投资日本和德国,国际化视野成为决胜关键;

1980年代,美国经济复苏,成长股卷土重来,第二代成长股大师林奇脱颖而出;

1990年代,巴菲特把握住了美国经济再攀巅峰的历史性机会,骑在可口可乐、美国运通等牛股背上,扶摇直上九万里。所谓“时势造英雄”,没有美国国运的百年不衰,哪里会孕育这么多的投资大师?

但是和其他几位投资大师不同的是,巴菲特不是单打独斗。

他的背后站着芒格,一位顶尖的分析师,得以见识到了更广阔的天地。

在芒格的引导下,他不再执着于早期的低价烟蒂股,也投资了苹果、比亚迪等一批科技成长股;也不再只买美国公司,而是放眼全球,尝试着在崛起的中国挖掘机会。

在巴菲特的投资组合中,你能够感受到格雷厄姆的安全边际理念+费雪的优质成长股法则+邓普顿和戴维斯的全球化投资视野+林奇的分散投资意识,在这里共冶一炉。

投资市场跟其他所有行业一样,有机会,也有风险与盲区,个人的能力终究有限,所以越来越需要团体合作,通过科学专业的方法+分工协作,一起抵御惊涛骇浪。

这就是为什么早年的利弗莫尔,即使再天才,也禁不住屡屡破产;而当下的巴菲特,却能跨越半个多世纪,保持长胜不败的秘密。

2019年,巴菲特已经90岁,芒格96岁。

在媒体的采访中,他们的头脑依然清醒,思考依然深刻,讲话中常常有种世事洞明、不忘初心的真诚。

是投资岁月的历练,赋予了他们一种波澜不惊的气质;

还是投资的最高境界,本来就是对世间万物运行之道的萃取与身心融合?

格雷厄姆,83岁;费雪,98岁;邓普顿,97岁;戴维斯,89岁……

投资,其实是一场修炼。

9

2007年,金融风暴前夕,烈日正当空。

美国总统小布什邀请一位叫达里奥的人前往白宫,去介绍抵押贷款危机到底是怎么一回事。

当时次贷危机刚刚露出苗头,大家都不知道发生了什么。

达里奥直言:

美国金融机构当下的借贷水平和杠杆率,已经跟德国魏玛时代的信贷危机持平,偿债能力脆弱,银行系统的大量破产已不可避免。

几个月后,金融危机步步加深,全美国有400家银行破产,甚至包括百年老店雷曼兄弟、美林证券、贝尔斯登等也难逃一劫。

花旗银行、AIG保险等金融机构在美联储的输血抢救之下才活过来。

巴菲特的重仓股富国银行、美国运通、穆迪,全部腰斩,同样损失惨重。

唯有达里奥旗下的桥水基金,因为提早预见到了危机的爆发,并通过大量买入国债、黄金,及做空美元,而获得了近9%的正收益率。

危机过后,桥水基金声誉日隆,逐步攀上了全球最大对冲基金的地位。

达里奥,我们当下这个时代的投资大师,也被认为是周期风险管理做的最好的人。

那么,达里奥又是怎样做到在风险中毫发无损的呢?

1949年,达里奥出生在纽约,跟林奇是同时代的人。

读中学时开始炒股,买的第一只股票是美国东北航空,跟林奇一样,也是一只航空股。

后来股价涨了3倍,落袋为安。

然后考上哈佛大学商学院,再次成为了林奇的同学。

可以说,这个极端聪明的人,跟林奇有着几乎一样的早年人生经历。

但是在1980年代,两个人的轨迹发生了分野。

林奇搞分散投资,抓住成长股的机会,天纵英才;

达里奥看到墨西哥出现债务问题,以为美国经济也将受到拖累,于是押注做空,结果判断失误几乎破产。

这一跤,达里奥摔得非常惨痛。

正因为痛,他开始反省,并沉下心来,钻研《美国货币史》,将一百多年的经济危机、债务杠杆数据、各种资产的表现进行拆解、分析。

投资界有一句话,太阳底下没有新鲜事。

每一次的周期波动、概念包装,无论是多么奇怪的变种,你都能在历史上找到答案。

只有对历史的案例和规律充分掌握,才能不被当下的浮躁所遮蔽了眼睛,迷失了心性,措手不及。

据媒体描述,达里奥的办公室里堆满了书,最多的就是各种跟经济危机相关的研究书籍,包括美国30年代的大萧条、日本失落的90年代、拉美的债务危机等。

埋首研究十几年之后,1996年,达里奥推出了一套全天候策略:

简单来说,就是投资市场有四季轮回,不同的气候环境下要有不同的配置策略。

经济增长的时候,适合买股票、大宗商品、新兴经济体的资产;

经济衰退的时候,适合买债券;

高通胀的时候,适合买大宗商品、新兴经济体的资产;

低通胀的时候,适合买股票和债券。

在风险与机会的轮回中,不断转换资产配置,才能万花丛中过,片叶不沾身。

从投资理念来说,达里奥的视野要比前辈们都更为宏观。

目之所及,一看就是百年,也不再执着于单只股票的细节波动,而是押注整个国家的未来。

2018年,桥水正式成立了中国首支私募基金,将仓位逐渐从牛市了十年的美股撤出,转向新兴的崛起国家中来。

10

所以,让我们回到问题的原点:

一个普通人,想靠炒股成为有钱人,靠谱吗?

我的回答是:靠谱,但是有难度。

在发达国家,靠持有股票实现资产增值的投资者群体是很普遍的,这是一个成熟的行业。

但投资行业跟其他任何行业一样,遵循二八法则,能赚到钱的永远是20%的少数人。

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1、《聪明的投资者》

作者: 本杰明?格雷厄姆

本杰明?格雷厄姆(1894~1976年)美国经济学家和投资思想家,投资大师, “现代证券分析之父”, 价值投资理论奠基人。格雷厄姆生于伦敦,成长于纽约,毕业于哥伦比亚大学。格雷厄姆不仅是沃伦?巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师,而且被巴菲特膜拜为其一生的“精神导师”。

本书首先明确了“投资”与“投机”的区别,指出聪明的投资者当如何确定预期收益。本书着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略,论述了投资者如何应对市场波动。本书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。在本书后面,作者列举分析了几组案例,论述了股息政策,最后着重分析了作为投资中心思想的“安全性”问题。

2、《股票大作手回忆录》

作者: 埃德温?勒菲弗 译者: 丁圣元

本书是一本投资人必读的精彩人物传记,记述了一位几百年一遇的金融市场交易与投资天才——杰西?利弗莫尔(1877-1940年)的人生、梦想、事业和财富的故事,情节起伏跌宕、激动人心。

当事人回忆往事的年岁在45、46岁(1922-1923)。他从14岁开始从股票经纪行营业部的小伙计做起。很快便专门从事交易。他的一生既以交易为事业而追求事业成功,又以交易为依托而满足远超过温饱水平的生活需求,股票、商品的交易和投资是他人生的全部基础。45、46岁年华,正是事业兴旺、思想成熟、年富力强的好时候。

3、《期货市场技术分析》

作者: [美]约翰.墨菲 译者: 丁圣元

约翰?墨菲是著名美国市技术分析大师。他因为《期货市场技术分析》的影响而两度获得美国市场技术分析师协会的年度大奖,最近一次是2002年。

《期货市场技术分析》一本是讲期货技术分析的,却被股票投资者视为必读名著的书籍,主要内容有技术分析的理论基础、道氏理论、图表简介、趋势的基本概念、主要反转形态、持续形态、交易量和持仓兴趣、长期图表和商品指数、移动平均线、摆动指数和相反意见、日内点数图、三点转向和优化点数图、艾略特波浪理论、时间周期等。

4、《日本蜡烛图技术》

作者: (美)史蒂夫.尼森

史蒂夫?尼森,美国纽约DALWA证券公司高级副总裁,是第一位将K线技术系统地引入西方的技术分析专家,美国金融界公认的K线技术权威。

本书是对技术分析书面资料的一项激动人心的、价值不菲的充实。它以详实、流畅、精辟易懂的语言,有史以来第一次,将这门古老的东方技巧介绍到美国交易者面前。“蜡烛图”相对于现有技术分析体系,不仅具有高度的“增加价值”,而且引入了全新的视角……实质上,这就确保了蜡烛图技术必将受到广泛的、衷心的欢迎。

5、《炒股的智慧》

作者: 陈江挺

陈江挺,1962年生于福建,1982年毕业于上海交通大学,1983年赴美留学,分获机械工程和国际金融硕士学位。现以炒股为主。

作者以在华尔街十多年投资股市的经验教训为感性素材,在研读了西方几百年来的炒股名著和炒股大师传记的基础之上,对投资股市最根本、最重要的问题进行了深入的思考和探索,对取得成功的方法和过程进行了大繁至简、提纲挈领的阐述。其中包括华尔街的家训、学股的四个阶段、怎样克服负面的心理习惯并养成自己稳定的炒股模式、怎样选择临界点、怎样应对大户操纵、怎样利用大机会、怎样培养对股票运动的直觉。

6、《股市博弈论》

作者: 杨新宇

本书彻底扬弃了传统技术分析的理论体系,而在博弈论的基础上重构了技术分析的理论。博弈论把股市看成一个竞局,投资人处于博弈对抗中,投资决策是一个博弈计算过程。博弈计算与人们习惯的按照科学规律思考问题不同,它面对的系统不是僵死按一种规律变化,而是有多种变化发展的可能的活的系统。所以博弈计算必须要有对手意识,考虑对手的存在,考虑到对手存在多种可能的选择,同时还要考虑到对手在计算时也会考虑到我的存在和我的多种选择的可能等等。博弈计算更符合股市决策的实际情况,所以,本书对股市规律的论述较传统的技术分析理论更清晰,且对操作更有指导意义。

7、《金融炼金术》

作者:乔治?索罗斯

《金融炼金术》是索罗斯的投资日记,读者可以从中欣赏到索罗斯如何分析个股、如何把握市场转变的时机、如何面对不利的市场行情并及时调整对策,从而在风云变幻的金融市场中立于不败之地的精彩艺术。

8、《漫步华尔街》

作者:伯顿?马尔基尔

作者是华尔街专业投资人、经济学者、个人投资者。本书是一本为成千上万投资者所青睐的传世之作,自从问世以来一直颇受好评。该书不是投机指南,也不保证一夕致富,本书作者的写作目的在于帮助投资人了解投资理论与实务,以培养健康的投资观念。此外,他也打破只有专家才能走进华尔街的迷信,在书中铺陈出一幅地图,告诉个人投资者如何在各种令人目眩神迷的投资工具中,运用规划,打败华尔街专家。该书集理论与实践于一身,通过作者别具匠心的构思,将二者融会贯通为一个无懈可击的整体。

9、《手把手教你看盘》

作者:高竹楼

本书是高竹楼先生对他10多年炒股经历的总结,以自叙为主,实事求是地把他在股市中奋斗得到的经验叙述出来,从偶然发现了“四点一线”的股市运行规律,到进而探索钻研出一整套完整的技术指标,从“一招定乾坤”发展过渡为“一图定乾坤”,从“手把手教你炒股”到“面对面教你看图”,把由千条万条理由组成的中国股市,精辟地总结成一条:按“市场规律”办事,并得到管理层的认可。用“一图一线”把股市的“箱体、波段、高抛低吸、趋势、规律、五大理论”综合在一起,填补了中国股市“市场研究”的一大空白。

10、《艾略特名著集》

作者:普莱切特

这是一本由小罗伯特?R?普莱切特所写的包含艾略特的所有著作小合集。是比较权威的版本,内容也非常丰富、全面地介绍了艾略特的生平和思想,尤其是对他关于市场的认识的变化过程,让我们对他创立波浪理论的来龙去脉有了更清晰的认识。

11、《炒家33篇》

作者:王国强

中国第一代期货操盘手,“涨停板敢死队”所在营业部分析师王国强揭秘量、价、时、空的力作。

12、《筹码分布》

作者:陈浩

本书首次系统阐述了“筹码分布”的各类技术指标和使用方法。如用筹码的密集与发期形态获得市场主力的动态,用下移法,横盘法估算主力仓位,用慢牛走势,牛长熊短,次低位窄幅横盘等K线形态来辅助判断主力的吸筹,用换手率异动、离位横盘等技术特征判断主力的出货等,准确明了,深入浅出。从而涉及并解释了股市中许多疑难和前端问题,是技术分析类书籍中的开先河之作。

13、《格雷厄姆投资指南》

作者: 本杰明?格雷厄姆

本书是“证券分析”理论创立者本杰明?格雷厄姆的代表作。作者不鼓励投资者短期的投机行为,而更注重企业内在价值的发现,并强调“对于理性投资,精神态度比技巧更重要”。本书影响了一代又一代金融业人士,被投资者奉为“圣经”,格雷厄姆本人则被称为华尔街教父。

14、《股票操作学》

作者:张龄松、罗俊撰

是一本介绍股票投资的策略与技巧,介绍股市行情基本技术分析方法,并且结合实例进行典型分析,这样就能预测股市的走势。投资者掌握了这些股票操作技巧,既可以大为减少风险,又能获得较高的投资效益。熟读该书掌握股票市场的运行规律,善于捕捉时机进行证券买卖,就可以在股市风云变幻之中,运筹帱幄,高瞻远瞩。

15、《股票大作手操盘术》

作者:杰西?利弗莫尔

本书是美国投资领域的经典著作,首次出版于1940年。杰西?利弗莫尔[是一位华尔街传奇人物,本书详细讲解了他所身体力行的交易技巧和方法。正因为他是一位数十年征战于证券市场的实践者,写的又完全是自己的实践经验和教训,既讲解了他的实用理论,又介绍了具体做法,因此,本书具有完全不同于理论书籍的独特价值。投资是一门艺术,最好有师傅手把手地领我们入门。虽然我们已经无缘得到这位投机大师的言传身教,但是毫无疑问,本书是利弗莫尔传道授业的肺腑之言,好好读一读,领会其中新意,仅次于受他本人耳提面命。

16、《股市趋势技术分析》

作者:罗伯特?D?爱德华兹,迈吉

股市趋势技术分析,目前还没有明确统一的定义,一般认为是对股票价格和发行的趋势利用技术手段进行分析。在这个方面,业界人士和股民都非常关注罗伯特?D?爱德华编著的《股市趋势技术分析》一书,认为其是股市趋势技术分析的泰山之作。故人们要详细而深刻的了解股市趋势技术分析,必定需要拥有罗伯特?D?爱德华编著的《股市趋势技术分析》一书。

17、《股市心理博弈》

作者:约翰?迈吉

本书是一本帮助股民们,在其股票市场交易的过程中,获得更多的自信和能力。本书的作用是为你提供有效的金融市场运作的心理准备。股票操作也是一场心理游戏,不仅是与市场本身角逐,更是与内心顽固的自我对抗。阻碍成功投资的正是潜移默化的思维定势和误导性习惯。虽然它的论述含蓄而微妙,认真阅读一定会感受到它所带来的对心灵的深深震撼。

18、《股市心理学》

作者:乔纳森?迈尔斯

《股市心理学》告诉读者如何从容应对投资市场的狂热,如何避免被投资大众或自己的错觉所误导。在《股市心理学》中,你可以找到培养自己金融意识的有效方法,从而踏上成功的投资之路。无论你是一位专业投资者还是私人投资者,阅读《股市心理学》将有助于你理解自己对市场的反应,更好地运用有效的金融策略,实事求是地分析自己所犯的错误,防止牵强附会或被自己的偏好所左右。

19、《交易心理分析》

作者:马克道格拉斯

在本书中,作者一语道破赢家的思考方式,并提供了具体的训练方法。不论你是初入股市的新手,或是股票买卖的老手,如果你想在股市中持续一贯地获利,你都应该读一读这本关于股票交易心理学的书,它会让你超脱输家轮回、晋身市场赢家!

20、《金融怪杰》

作者:杰克-施瓦格

《金融怪杰》揭示了成功的投资人或投机客,必须具备一套能自我肯定并加以坚持的价值判断标准,方能知所取舍,进退得宜。《金融怪杰》一书出版以来,一直被列为美国金融操作人员必读的书籍之一,至今仍十分畅销。 作者JACK D. SCHWAGER透过对金融操作成功人士的访谈,揭示了成功的投资人或投机客,必须具备一套能自我肯定并加以坚持的价值判断标准,方能知所取舍,进退得宜。 书中所强调的,乃是操作方法存乎一心,祇要自己能够掌握并融会贯通一套策略,加上信心与耐力,并保留适时修正的弹性,则必然能斩将蹇旗,无往不利。

21、《金融心理学》

作者: [挪威]特维德

本书论述了股票市场交易的神秘一面,即“市场心理行为”,研究市场心理现象是如何产生的,以及我们如何利用这些现象提高对股票市场的认识。本书全面提供了金融市场心理学的最新研究成果,突出刻画了金融市场参与者的心理因素是如何影响金融资产的价格变化的,为证券市场技术分析奠定了一整套心理学基础。

22、《趋势交易法》

作者:鹿希武

《趋势交易法》是鹿希武老师经过15年的研究,总结出的一套非常系统的专业交易方法。书中对趋势的概念进行了科学的定义,通过大量实例,详细分解,使读者可以非常清晰地理解如何跟随趋势交易。同时还对K线和波浪理论提出了新的观点,对传统的错误理念进行了分析和讲解,对广大投资人员来说具有较高的参考及借鉴意义。

23、《通向金融王国的自由之路》

作者:(美)范﹒K﹒撒普著

本书是系统交易思维建立的必修课。本书具有很好的系统性和独创性。作者撒普先生在国际上被公认为交易心理学方面排名第一的大师。此书是他15年交易商指导生涯和长期函授课程的心得,具有很强的实际操作性,能真正帮你成为专业、成功的交易商或投资者。

24、《投资艺术》

作者:查尔斯?艾里斯

《投资艺术》一书给了我们很多出乎直觉的观点和想法。关于投资期限,投资时机,投资品种,投资费用,投资管理人以及投资者自身等各个方面出乎常理而又合情合理的精彩论述都为我们提供了证明。书中多次重复的一个观点就是,试图“击败市场”是一种输家的游戏,最好的对策就是不参加这种游戏。

25、《伟大的博弈》

作者:约翰?戈登

《伟大的博弈》是一部讲述以华尔街为代表的美国资本市场发展历史的著作。该书以华尔街为主线展示了美国资本市场发展的全过程。它生动地讲述了华尔街从一条普普通通的小街发展成为世界金融中心的传奇般的历史,展现了以华尔街为代表的美国资本市场在美国经济发展和腾飞过程中的巨大作用。书中大量的历史事实和经济数据,让我们可以更全面和准确地认识美国资本市场的发展过程。

26、《一个美国资本家的成长》

作者:罗杰﹒洛文斯坦

沃伦?巴菲特,美国最成功的集团企业的塑造者,一举一动都影响全球市场走势的投资大师,宣称在死后50年仍能管理和产生影响的人。作为世界顶尖的投资人,巴菲特的投资智慧和人生历程历来受到众多投资者关注。在这部“投资者不可不读的投资经典”中,作者以巴菲特独有的投资风格和管理方式为焦点,对他充满传奇色彩的投资策略、人生哲学和管理智慧等进行深入透彻的描述和分析,并运用大量翔实的材料重现了巴菲特如何由一个奥马哈报童成长为一个投资大亨,如何在他所崇拜的导师格雷厄姆的影响下,寻找一只只被低估的股票,从而积累财富,如何将伯克希尔?哈撒韦公司塑造成美国最大的集团企业的奥秘……

27、《以交易为生》

作者:(美)埃尔德

本书并不是介绍某一种独特的技术分析方法,而是对之前所有的技术分析方法和指标进行系统的梳理。书中将技术指标分成了趋势跟随指标、振荡指标和复合指标三大类,并详细分析了每种指标的优缺点和应用场合。与一般的技术分析书籍相比,本书内容显得更实用。

28、《怎样选择成长股》

作者:菲利普?A?费舍

《怎样选择成长股》包括过去提供的线索;“闲聊”的用处;买什么:寻找优良普通股的十五点原则;买什么:根据你的使用需要;什么时候买;什么时候卖出,什么时候不要卖出;股利的喧嚣;投资者的五个不要;投资者的另外五个不要;如何找到成长型股票;摘要和结论等内容。

29、《战胜华尔街》

作者:彼得?林奇

《战胜华尔街》是林奇专门为业余投资者写的一本股票投资策略实践指南:林奇本人是如何具体实践自己的投资方法,如何选股,如何管理投资组合,从而连续13年战胜市场的。既是一个世界上最成功的基金经理的选股回忆录,又是一本难得的选股实践教程和案例集锦。

30、《证券分析》

作者:(美)本杰明?格雷厄姆,(美)戴维?多德

本书在长达70年的时间里共发行了5版,计有百万册,充当了无数美国最杰出投资家的启蒙教程,加上本杰明?格雷厄姆与戴维?多德两人在华尔街创下的不朽业绩,使得《证券分析》一书成为投资方面有史以来最有影响力的著作。从它于1934年问世以来,至今仍是人们最为关注的书籍,被誉为投资者的圣经。

31、《专业投机原理》

作者:维克托?斯波朗迪

《专业投机原理》系统地反映了世界上最伟大的交易员维克托的投机哲学。因此,除了通常的市场知识外,书中还包含大量的心理学、经济学、政治学方面的知识,大大开阔了读者学习投机知识的视野。尤其值得一提的是,维克托对经济学、经济循环的本质有着深刻的认识,这使他能够把握宏观经济脉络,从容地进行投机活动。

伦哥和hermas炒股电影:炒股的最高境界是什么?

诚谢邀!

人的最高境界是什么?古人云:修身齐家治国平天下。

那炒股的最高境界是什么?

在中国,炒股票想要有最高境界,估计只有拿干股一条路了。至于其他法子,连证监会监管司大数据中心那些可以看庄家底牌的人,跟庄都未必能赢,其他人学什么MACD指标猎杀,KDJ或者布灵通道上下轨进出的高手大神们,早已坟头草长了一茬又一茬。

学巴菲特?那种境界连美国人都学不来,中国人学得成吗?学阿发狗不加入人的感情色彩,但中国的股市比机器更无情,所以,最高境界是学不来的,短炒的徐翔和长庄的德隆,这两种完全不同风格和境界的炒股高手,在没出事之前,都曾经达到过某种符合“最高”标准的要求,可惜最终他们离成佛还是差了一个莲台的距离,他们已经被封神,但还没坐到莲台上接受信众的膜拜加冕,那架子就塌了。

每一个股票玩家同样有着理想追求和情怀抱负。

一是先提高自己的炒股水平,帮自己赚钱,是为修身

二是能力提升了,可以稳定盈利了,再帮家里的亲戚朋友理财,让身边人与你共富贵,兄弟者不求同年同月同日生,但求同年同月同日富,是为齐小家

三是随着投资能力越来越强,交易系统内可以容纳的资金量越来越大,可以帮天下的有缘人理财,发行自己的股票私募基金,帮更多的人共享资本市场的红利,是为齐大家

四是投资体系自成一脉,可开宗立派成为一代投资宗师,著书、演讲、传经授道,让认可你交易理念的陌生人与你同行,普惠理财常识,提高国人财商,是为渡人

五是投资能力已达化境,宏观经济运行尽在你眼中,股票、债券、商品、汇率交织波动尽在你心中,如果人们可以看到你眼中的世界,那么他们将重新认识这个世界;能力越大责任越大,侠之大者为国操盘。为国家操盘社保基金的投资,让人民的养老和医疗更加有保障;为国家经济政策献言献计,让经济运行更加平稳,避免经济危机的发生,让人民的生活更加稳定富足;是为治国平天下。

资本市场诞生数百年,达到第四层境界的大师已不在少数,如价值投资派的开山鼻祖本杰明格雷厄姆。

1934年格雷厄姆把自己的交易体系著作成《证券分析》,人类历史第一次明确投资与投机的定义,为如何选股提供了系统的方法论,而在此之前选股和赌博没有什么区别,这本书被价值投资者奉为投资圣经。

1949年第二本著作《聪明的投资者》诞生,书中价值投资理念特别是对市场先生、安全边际的阐述影响了整整三代华尔街基金经理,他们自称是格雷厄姆的信徒,从此格雷厄姆被称为“华尔街教父”。

格雷厄姆被美国哥伦比亚大学特聘为教授,教学顶级金融课,只有声誉很高且正在从事资金管理工作的人才能教授此课。

1950年19岁的大四学生巴菲特第一次读到《聪明的投资者》,瞬间打通了任督二脉,顿悟这才是正确的投资道路,于是巴菲特申请到哥伦比亚大学商学院读研究生,因为格雷厄姆是那里的大学教授。大学毕业后进入老师的基金公司工作,跟着老师学投资,终将价值投资理论发扬光大成为一代股神。

格雷厄姆的一生都在探索如何让普通人在股市稳定盈利的方法,他的投资体系包含股债平衡、看重股息分红、分散投资组合、捡烟蒂、逆向投资,理论从提出到现在已经80多年了依然行之有效,被后辈基金经理深入演化成各种现代投资策略如狗股策略、量化基金、指数基金等。

有的人活着他却已经死了,每天都在复制粘贴着昨天;有的人死了他的思想却一直活着,格雷厄姆已去世43年,但是他的著作继续改变着世界各地亿万股民的命运。

达到第五层境界的大师桥水基金创办人达里奥。

雷·达里奥旗下的桥水公司变成了世界上最大的对冲基金,拥有逾1500亿美元的管理规模,为约350家大型机构客户包括养老基金、央行和大学捐赠基金做投资管理,做到治国平天下的境界。

桥水基金成立于1975年,以咨询和风险管理业务起家,为客户提供《每日市场观察》。这份专业的宏观研报,很快便得到了世界银行的青睐,桥水基金也由此在1987年获得世界银行500万美元的债券管理权。

与一般对冲基金公司不同,桥水基金管理的资金只有很少一部分来自于富豪,它的服务对象主要是机构投资者,客户包括养老基金、退休基金、捐赠基金、国外政府以及中央银行等。

雷·达里奥在2012年初被业内评为对冲基金史上最成功的基金经理,在1975年至2011年为投资人净赚了358亿美金,超过了索罗斯量子基金自1973年创立以来的总回报。美联储前主席保罗·沃尔克曾评价说,达里奥的桥水基金对经济的统计分析甚至比美联储的更靠谱。

以上是我自己的一点看法,供参考,希望我的回答能给你帮助。

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学无止境 厚积薄发 | Thermage眼部专项进阶培训西南站圆满落幕

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